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富煌钢构:监测系统关键技术取得成功,助力主营业务发展

发布时间:2016-04-01    研究机构:招商证券

事件:

公司研制的“重大建筑结构健康监测系统设计与实现关键技术”取得成功,收到安徽省科学技术厅颁发的《安徽科学技术研究成果证书》。

点评:

1、实现建筑物实时远距离监控,提升业务效率

公司研制的“重大建筑结构健康监测系统设计与实现关键技术”取得成功,在1)多方式实现对建筑物的远距离和实时监控,2)上位机显示处理与下位机监测相结合,3)多节点数据汇聚简化网络结构等三方面进行创新,有助于公司1)实现简单、实时、在线的离线、间断性监控;2)实现自动采集信息数据,全面感知、可靠传输、智能处理,实时动态显示监测图形;3)减少对PC端依赖,保证监测与控制的人性化、智能化,提高公司业务效率;目前该系统平台已成功应用于实际工程中,初步解决重大建筑结构实时健康监测的需求。

2、传统业务结合PPP项目,16年有望实现业绩高增长

公司近几年营收增速在不断下降,但我们预计16年业绩将实现大幅反转,主要是因为1)预计政府不作为现象2016年会有改观,并且从15年底开始,国家多次大量提到发展钢结构建筑,宏观层面公司会迎来良好竞争环境;2)大力发展PPP,公司引入专业团队,在接项目、解决投融资等方面有丰富经验,在前期PPP体量不大前提下,我们有理由相信公司能做好;3)定增资金到位后,财务费用预计能节省1000-1500万。

3、管理层水平出众,管理经验丰富,有能力带领企业做大做强

公司虽为民企,但引入职业经理人制度,管理能力出众。管理层普遍具有较高的文化水平,普遍获得大学本科及以上学历,这有利于提高公司的管理水平和管理效率,为公司未来的发展提供管理支撑。公司也有考虑实行股权激励,激发员工动力,将公司做大做强。

4、坚决转型轻资产方向,市值空间有望打开

公司确定做第二主业,转型坚决,集团旗下有水产、智慧交通、地产、金融等业务板块,可见公司管理层眼界宽、布局广,前瞻性强;未来转型方向确定,公司将加速落地,市值空间有望打开。

5、积极发展PPP项目,主业有望大幅反转,首次给予“强烈推荐-A”评级

受益于宏观层面改善、PPP战略以及优秀的管理团队,16年公司主业有望大幅反转,同时转型轻资产方向有望打开市值空间。预计16、17年EPS为1.36、1.63元,PE为20.5、17.1倍,维持“强烈推荐-A”评级。

6、风险提示:宏观经济持续下滑,PPP项目推进及效果不及预期,回款风险

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