富煌钢构(002743.CN)

富煌钢构:核心竞争力突出的钢构领军企业

时间:15-02-06 00:00    来源:华鑫证券

公司是国内领先的钢构企业。公司是一家集钢结构设计、生产与安装为一体的专业化钢构企业。拥有房屋建筑工程施工总承包壹级资质、钢结构工程专业承包壹级资质、钢结构制造企业特级资质、钢结构工程设计专项甲级资质,可承揽各种类型的钢结构工程。

具有完善的一体化综合运营优势。公司在钢结构领域的设计、制造、安装水准较高,拥有先进的制造加工和检测设备,同时拥有实力较强的钢结构安装队伍。基于强大的技术支持、优秀的制造水平和丰富的施工经验,公司在多年发展中逐步形成了集专业化设计、工厂化制造、标准化安装于一体的完善的一体化综合运营优势。为公司提供了较大的利润空间。

品牌及客户优势突出。公司商标被认定为“安徽省著名商标”,先后有二十二项钢结构工程获得钢结构行业的最高荣誉-“中国建筑钢结构金奖(国家优质工程)”,曾获中国建设工程鲁班奖(国家优质工程),近年来连续承接了上海世博会五个国家展馆、瑞典Kristianstads Arena体育馆、衡阳体育场、沈阳龙之梦亚太中心(54层)、等重大钢结构工程。

技术优势明显。近年来,公司重点投资实施了重型钢结构技术改造,使得公司的技术装备水平处于较高地位。公司采用引进和培养相结合的方式,使技术力量逐步提升。公司现有专职从事研究开发的科技人员12人,国家一级注册建筑师3名、一级注册结构师5名、建造师65名,15名焊工获得由美国AWS焊接协会认证的焊工证书。另外,公司与同济大学、合肥工业大学等大专院校、科研院所建立了长期的“产学研”和技术合作关系,与同济大学合作成立了“上海同济富煌多高层建筑钢结构技术研究中心”。

盈利预测与估值。我们预计公司2014-2016年归属于母公司净利润达4043万元、6057万元、6669万元,对应EPS0.33元、0.50元、0.55元。根据发行规则,计算预计公司的发行价在8.72元/股。我们预计公司2014年EPS为0.33元,根据可比公司的估值,结合公司情况,给予公司2014年PE25-35倍,则对应合理价格为8.25-11.55元。

风险提示:需求不足;市场竞争加剧;核心技术人员流失。