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建筑与工程行业:降准降息减轻企业资金压力,债务置换加码刺激基建投资

发布时间:2015-09-01    研究机构:长江证券

报告要点

本周板块下跌9.34%,超额收益0.98%

本周股票市场行情波动剧烈,周一与周二上证分别下跌8.49%,7.63%,周三因央行双降政策影响,市场信心有所企稳,上证跌幅收窄至1.27%,但盘中震荡剧烈,周四周五则开始超跌反弹,上证分别上涨5.34%和4.82%。整体来说,本周上证指数下跌7.85%,万得全A下跌10.22%,建筑装饰下跌9.24%,跌幅相对其它行业处于平均水平。分子行业来看,本周基础建设跌幅最大,达-11.10%。估值方面,房屋建设与基础建设因跌幅较大,PB与PE已处于较低水平,后期或将出现阶段性的反弹行情。

从个股来看,扣除停牌标的后,仅成都路桥与中国海诚本周上涨,涨幅分别为8.49%和0.67%。西藏天路和富煌钢构(002743)本周跌幅居前,分别为24.06%和22.16%。

降准降息减轻企业负担,3.2亿债务置换落地刺激基建投资

降准降息减轻企业负担:央行规定8月26日起,金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%。此次双降在实体经济方面将显著减缓企业资金压力,特别是对于垫资经营、负债率较高的建筑企业来说,将有效降低公司的财务费用,增强订单承接能力。

3.2亿债务置换落地刺激基建投资:继3月财政部下达第一批1万亿置换债券额度、6月下达第二批1万亿置换债券额度后,余下的1.2万亿政府债券置换额度有望近期下达。债务置换的提前落地表明政府在经济下行压力下利用财政政策稳增长的决心,并有效缓解地方政府的债务压力,叠加2014年至今发改委频繁批复基建项目,我们认为下半年的基建投资有望加速回升。

投资建议

随着上周股市的大幅回调,部分股票已跌入价值洼地,后期有望出现阶段性反弹行情,推荐中国建筑(PE7X)、中国交建(PE14X),国企改革题材重点推荐中国铁建(央企合并概念),隧道股份(集团资产证券化、地下工程龙头企业、)、中国海诚(中轻集团下属唯一上市平台,转型智能装备);海外工程方面重点推荐中材国际(深耕国外市场,海外订单丰富);同时推荐受益管廊建设加速的宏润建设(公司具有过硬的地下工程施工技术,地铁及地下空间、地下管廊业务占比大)。

申请时请注明股票名称