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建筑行业定期报告:地产企稳尚待验证,一带一路再成风口

发布时间:2015-03-26    研究机构:招商证券

宏观:1)央行本周净回笼(含国库现金)550亿元;2)2月底四大行新增人民币贷款2558.95亿元,贷款总额33.3万亿元。

房地产链:1)李克强定调楼市政策:鼓励自住改善性需求,保持房地产长期平稳健康发展;2)2014年42家上市房企净赚325亿元,同比增长5%;3)广东、福建出台楼市新政,公积金首付降至20%;4)3月前19天30个大中城市房地产成交增速回升至1%。政策和数据或表明房地产链已有企稳迹象,尚待建筑企业3、4月订单、回款验证。

基建:1)“一带一路”重大工程清单亮相在即;2)前2月服务外包合同金额下降,一带一路项目服务外包合同金额和执行金额增长13.3%和24.1%;3)厦门将出台PPP实施方案,重点推进交通、市政公共设施和社会事业设施领域;4)英法德意卢5个欧洲国家申请加入亚投行,亚投行成员国达到32个。随着欧美发达国家加入,亚投行的影响力在不断提升,这对未来开展区域投资建设将起到到积极作用。

投资建议:看好江河创建、家装电商和“一带一路+国企改革”央企:

1)我们自3.12率先推荐江河创建,至今涨幅18%,市场对其主业盈利反转和转型预期都不充分,维持强烈推荐,目标价15-17元。

2)继续看好家装电商板块,随着大妈退出家装,家装正从可选消费品过渡至必须消费品,决定了整体家装和家装电商大发展的可能,首推转型加快、估值偏低的亚厦股份,继续推荐金螳螂、广田股份。

3)多个发达国家加入亚投行、博鳌论坛召开、一带一路规划预期等消息推动一带一路主题再次升温,加上市场成交量和挣钱效应提升,一带一路再次卷入风口,考虑此次市场分歧加大,优选基本面优良且有估值优势的确定性品种,推荐中国建筑、中工国际、中材国际,并关注概念纯正的两铁、中交。

风险提示:宏观经济下滑;地产加速下滑。

本周市场回顾

1、行业:本周大盘上涨7.2%,创业板上涨7.0%,建筑行业上涨11.6%,在整个行业中表现第三。子行业中,铁路建设领涨,涨幅18.7%,国际工程上涨14.4%,园林上涨12.8%,其余子行业均有不同幅度上涨。

2、个股:本周涨幅前五公司是洪涛股份(56.51%)、普邦园林(46.39%)、富煌钢构(002743)(32.32%)、延华智能(29.16%)和中国中铁(23.74%);涨幅后五位的是中冠A、鸿路钢构、丽鹏股份、光大集团和西藏天路。

3、其它:本周宁波建工、蒙草抗旱、岭南园林、成都路桥、亚厦股份、东方园林有高管减持,东南网架高管增持;中冠A重要股东减持;围海股份、岭南园林广田股份、山东路桥、东方园林、洪涛股份发生大宗交易。

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